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AI，真要扛起百度了_全年_企业_收入
添加时间：2026-02-27 09:55:03 点击量：273
“内容为王”这句话在哪个时代都不会过时。随着消费升级，日益庞大的中国高端群体对高品质的生活方式与旅行体验的需求为高端出境旅游市场带来巨大市场机遇。现今的旅游产品也更向个性化、定制化、品质化靠拢，对内容创新提出更高的要求。内地的旅游内容市场仍有5-10倍的增长空间。最近36氪接触了一家做移动端旅游社区电商的团队——河马旅居指南。
河马旅居定位中等收入人群18-34岁的年轻群体，想通过碎片化的PGC或UGC内容培养用户粘性，由内容社区模式切入出境游市场。传统的旅游内容多是以长图文的游记形式呈现，河马旅居并不刻意强调旅游路线或整个游历过程的感受，在内容呈现上更加碎片化、个性化、移动化以及品质化，以小众或特色地点作为维度输出内容，建立内容社区，类似于旅游界的“小红书”或“什么值得买”。
河马旅居在部分海外旅游城市有一个4到5人的自媒体小团队定期生产PGC内容，每月更新一次内容，以优质的内容导流。目前河马的获客成本低至2-3元/人。
优质的内容利于培养高粘性度的用户，当累计到一定数量的优质内容生产者，达到一定的用户规模时，将由PGC内容带动UGC内容的自发产出，进而开始搭建旅游内容社区，最后完成向旅游社区电商的转型，形成交易闭环。
目前河马旅居的流量较为分散，微信公众号累计粉丝3万，MONO 5万，豆瓣 1万，C端获客主要来自微博、豆瓣，上周刚上线微信小程序。后期需考虑转化用户集中流量，现阶段团队正尝试跟移动WiFi租赁和签证业务团队资源置换，互相增加入口。
商业模式上，河马旅居打算分两步走，第一阶段，先帮助用户解决去哪里玩的问题。河马打算与当地的旅游局或航空公司合作，帮助他们做中国市场的整体营销，宣传当地旅游资源。第二阶段，解决用户怎么玩的问题。平台可通过用户的行为数据分析社区调性从而推荐相应的特色化旅游产品，例如在京都的寺院坐禅、学习茶道、参观日本酒的蒸馏厂等等。
此外，河马旅居也在尝试开拓知识付费的营收渠道。从体验、艺术、咖啡、酒吧、餐厅、酒店等六个维度切入，做成各旅游城市的PDF版官方性质PGC攻略。3月份售出800多本，每本单价15元。
河马旅居创始人余晓盼表示，河马旅居的核心竞争力还是个性化的内容表达。“传统旅游社区把内容做的太死气沉沉了。人美、景美但流水账似的内容很无趣。好的内容本身就是门槛。原创的有趣的才有生命力。”
内容+电商并不是一个新概念，如今传统OTA、头部电商平台以及媒体型电商都在加码内容，但要持续产出有价值的内容并非易事，需要足够规模的内容生产团队长时间的内容积累，而具有极强传播力的爆款内容更是可遇而不可求，营造内容社区所花费的精力也许正是其门槛所在。
河马旅居目前的管理团队为4人，内容产出团队20人。创始人余晓盼任河马主编兼运营，曾任职于私募、资管、律师事务所，为《美食侦探系列》旅行畅销书作者。团队目前正在寻求天使轮融资。
首次披露AI收入占比高达43%，百度AI进入兑现期。
文/每日资本论
百度正在快速蜕变。
2月26日，当百度交出2025年第四季度及全年成绩单时，市场看到的不仅仅是一个庞大商业体在时代转折关口的果敢，更是对AI转型前景的无限期待。数据显示，2025年百度总营收达1291亿元，并首次披露了AI业务营收达400亿元；四季度，百度总营收327亿元，AI业务收入占百度一般性业务收入的43%，超出市场预期。
400亿、43%，这是百度向AI转身的阶段性刻度——不仅意味着百度全栈AI能力驱动的“技术-商业”闭环被验证，AI正从成本中心转变为利润中心，也标志着百度成为全球少数在AI全栈架构均实现自研闭环的科技企业；更是中国科技企业在AI征程中的一块阶段性里程碑。
非止如此。不久前的2月5日，百度还抛出一枚重磅炸弹：董事会授权一项上限50亿美元的新股份回购***，有效期至2028年底。数字有些枯燥，那么就横向对比一下。现金流极强的苹果、谷歌，回购通常为市值的2%到4%，即便激进的Meta高点也不过5%。百度拿出的50亿美元，约占其当前市值的10%。这已超出常规的市值管理，更像在用真金白银传递一个判断：公司被严重低估了。
同时，百度还宣布了将在2026年首次派发股息。从“高增长叙事”转向“高质量回报”，这家公司正在切换估值逻辑。部分业内人士表示，过去十余年百度持续将利润再投入前沿领域，如今启动派息，表明核心业务已具备稳定且可预期的现金流能力，尤其是AI云与大模型商业化初见成效。
资本市场对此给予了热烈回应。在《标准普尔全球可持续发展年鉴2026》全球版中，百度在ESG绩效方面取得了进一步提升。高瓴在第三季度新建仓百度164万股，持仓市值超2.1亿美元跻身第六大重仓。花旗集团持仓股数和市值分别环比增长6.75%和64%，摩根大通将百度美股目标价上调至200美元，野村则上调至196美元。Benchmark更是坚定地认为，百度是2026财年最具超预期上⾏潜⼒的标的之⼀。
百度创始人李彦宏说：“随着我们以AI为先的战略清晰成型，我们对在AI时代创造持久价值的能力充满信心。”
AI收入首次完整浮出水面
众所周知，AI是个烧钱的大买卖，也因此全球科技企业都铆足了劲，力拼AI能快速落地。百度AI业务收入占比的披露，本质上是把原本偏“投入导向”的AI能力，转变为一个可以被持续跟踪的收入板块，这也反映出百度对AI的战略越来越清晰，AI相关业务不仅正在实质性增长，而且已经成为集团的核心业务，地位持续稳固。
数字令人侧目。AI云持续增长，2025全年收入同比增长34%。其中，四季度AI高性能计算设施的订阅收入同比增长143%，较三季度的128%进一步加速。2025年，百度智能云全年大模型相关中标项目数和中标金额实现双第一，连续两年成为中标项目数和中标金额最多的云厂商。
AI原生营销服务方面，2025全年收入同比增长301%。2025年12月，百度App月活用户数达6.79亿，文心助手月活用户数达2.02亿，已成为真正的入口级产品。月活数据超2亿不仅反映了文心助手的成长，也折射出中国AI应用市场的快速发展。2026年春节红包活动启动以来，文心助手月活跃用户同比增长4倍。2025年，慧播星数字人开播规模同比增长202%，收入同比增长228%，已赋能30多个行业。显然，其雄心绝非简单地拉新，而是让用户在每一次红包交互中习惯“说话就能办事”的AI原生体验。
收入质量令人欣喜。不同于依靠补贴换流量的C端玩法，百度的AI收入更多来自企业和用户的真实付费。AI应用2025全年收入突破100亿元。据IDC《中国无代码生成式应用开发平台实测报告》，无代码生成平台秒哒在平台功能和应用质量方面，表现出行业领先的性能。
被寄予厚望的B端也传来捷报。季度内，全球首个自我演化超级智能体“百度伐谋”已获得超2000家企业申请试用，并发布“同舟生态伙伴***”。近期，百度文库、百度网盘整合成为个人超级智能事业群（PSIG），进一步加快AI应用创新。李彦宏曾在“百度世界大会上”阐释了这类产品的独特价值——它能模拟甚至超越顶尖算法专家，抽象复杂问题、建好模型，更能根据条件变化自动迭代，给出最优的动态方案。这意味着企业购买的不再是工具，而是决策能力。
简言之，百度AI转型已经进入了真金白银的落地开花阶段，其AI收入数据也会随时间的推移而不断刷新。
全栈布局的“深水区”突破
在全球AI产业的竞争中，技术栈的完整性决定了企业的长期天花板。
李彦宏曾提出“倒金字塔”理论，传统AI产业“利润过度集中于底层芯片”形成正金字塔结构，他认为理想的AI产业中，模型层价值应是芯片的10倍，应用层价值应是模型的100倍。这一理论并非空泛的产业判断，而是百度全栈布局的真实蓝图，用技术闭环构建难以复制的竞争壁垒。
昆仑芯的资本化进程，是百度全栈布局落地的关键棋子。新年伊始，百度就公告称，旗下AI芯片子公司昆仑芯已于1月1日以保密形式向港交所提交上市申请，最新估值达210亿元。昆仑芯前身为百度智能芯片及架构部，2021年独立运营，专注于AI计算芯片与软硬件系统研发，目前已完成数万卡部署，成功中标中国移动十亿级集***项目，成为国产AI芯片的核心替代方案。此次分拆上市，不仅为百度拓宽了AI算力业务的融资渠道，更让昆仑芯走向独立市场化运作，直接对标英伟达，在国产AI算力基础设施领域占据关键身位。
昆仑芯的特殊性在于，它是全球少数在架构层面即为AI设计的芯片，能够大规模提供稳定、高性能的计算，并兼容主流模型与框架。最新发布的昆仑芯M300与天池超节点，直接瞄准下一代万卡集群和MoE大模型的训练需求。在企业普遍为算力成本头疼的当下，昆仑芯意味着企业可以以更低的集成成本更快部署AI——这正是百度智能云2025年能在政企市场中标“数量+金额双第一”的隐秘底牌。
昆仑芯的更大价值，在于它让百度成为全球罕见的、在芯片（昆仑芯）、框架（飞桨）、模型（文心）、应用（云与搜索）四层都拥有自研能力的公司。这种全栈布局在技术上的优势是“端到端优化”——通过从硬件到软件的垂直整合，百度可以在整体效率上形成成本壁垒。
从流量变现到价值创造
在生态层面，百度这打出了一张难以复制的牌：中立性。这种中立性恰恰又是百度的AI商业化突破传统互联网的“流量陷阱”的关键要素之一。
当阿里将AI与电商深度绑定、字节让豆包成为内容分发的延伸时，百度选择了一条更开放的路径。通过MCP协议，文心助手接入了京东、美团、盈米基金等上百家合作伙伴的服务。用户可以一句话订票、购物、处理理财咨询，而不必跳转多个APP。这种“连接器”定位，让电商巨头如京东、本地生活霸主如美团都愿意向百度开放核心服务接口。
在一个用户不需要十个助手的市场里，谁能调度最广泛的服务，谁就更可能成为那个“默认入口”，谁就拥有了核心护城河。换言之，百度也就拥有了入口争霸的超能力。
在C端市场，前文已经介绍了百度依托百度App ，将文心助手深度嵌入其中，完成从“聊天”到“办事”的升级。百度文库与网盘的 AI 化改造，则让个人用户愿意为生产力提升支付订阅费用，验证了C端 AI付费的可行性。
在 B 端市场，百度智能云成为 AI 商业化的核心载体。企业级AI数字员工已覆盖七大核心场景，服务数千家企业等等。在政务、金融、制造等行业，百度依托全栈技术方案，降低了企业使用AI的门槛，智能云在 2025 年中标项目数量与金额均位列行业第一，AI 基础设施收入持续高速增长。与传统云厂商相比，百度的核心优势在于“芯片+模型+应用”的一体化方案，企业无需单独***购硬件、适配模型，即可快速部署AI服务，大幅降低了落地成本与周期。
近期，文心5.0正式版上线。作为原生全模态大模型，该模型参数达2.4万亿，***用原生全模态统一建模技术，支持文本、图像、音频、***等多种信息的输入与输出。此前，文心5.0多次登上LMArena文本榜、视觉理解榜国内第一，超过多款国内外主流模型。
这样，百度就形成了B端筑基，C端破圈，入口争霸，商业化多点突围的良性发展态势。
此外，在前沿场景，萝卜快跑成为百度 AI 技术落地物理世界的最佳验证。萝卜快跑四季度全球无人驾驶出行服务次数达340万，同比增长超200%，季度内每周出行次数峰值超30万。财报显示，萝卜快跑加速其向全球多个市场的扩张。截至2026年2月，萝卜快跑累计提供全球出行服务次数超2000万，足迹已覆盖全球26个城市。成为中国自动驾驶技术走向全球的标杆。
目前，萝卜快跑自动驾驶总里程累计超3亿公里，全无人驾驶里程超1.9亿公里。
这还不算完。2025年12⽉22⽇，百度旗下⽆⼈驾驶出⾏服务平台萝⼘快跑和全球领先出⾏平台Uber、Lyft分别达成合作，将于2026年在英国伦敦开启⽆⼈驾驶测试及出⾏服务，这是萝⼘快跑⾸次进⼊中国⾹港以外的右舵市场。
2026年1⽉6⽇，萝⼘快跑正式获得迪拜道路与交通管理局（RTA）颁发的全⽆⼈驾驶测试许可，成为迪拜⾸个且⽬前唯⼀获准开展全⽆⼈测试的企业，并启用首个海外基地。这不仅标志着中国⽆⼈驾驶技术赢得了迪拜最⾼阶的官⽅认可，也为2026年⼀季度萝⼘快跑启动全⽆⼈商业化运营，打开了关键的准⼊通道。根据规划，萝⼘快跑在迪拜地区的全⽆⼈驾驶⻋队规模将扩充⾄1000 辆以上。
作为 AI 技术在物理世界的终极应用，萝卜快跑打开了万亿级出行市场的空间，也为百度的 AI 估值提供了新的维度。
或许正是上述种种的叠加，去年底，美国《时代》周刊宣布，“AI的建造者们”（the architects of AI）当选2025年度人物。在受访人中，百度创始人、CEO李彦宏的身影引人注目。这已不是他首次获得《时代》的认可，2018年他就曾登上过《时代》封面。但这一次的意义更加格外深远——它不仅是中国AI的声音，也代表中国在全球AI竞赛中已成为不可忽视的力量。
当然，AI转型征程肯定是一条艰难的道路，但也因此充满了想象力。
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