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Soul四次递表背后：一个羊头与狗肉的故事_用户_陌陌_平台
添加时间：2026-02-27 15:20:04 点击量：273
“内容为王”这句话在哪个时代都不会过时。随着消费升级，日益庞大的中国高端群体对高品质的生活方式与旅行体验的需求为高端出境旅游市场带来巨大市场机遇。现今的旅游产品也更向个性化、定制化、品质化靠拢，对内容创新提出更高的要求。内地的旅游内容市场仍有5-10倍的增长空间。最近36氪接触了一家做移动端旅游社区电商的团队——河马旅居指南。
河马旅居定位中等收入人群18-34岁的年轻群体，想通过碎片化的PGC或UGC内容培养用户粘性，由内容社区模式切入出境游市场。传统的旅游内容多是以长图文的游记形式呈现，河马旅居并不刻意强调旅游路线或整个游历过程的感受，在内容呈现上更加碎片化、个性化、移动化以及品质化，以小众或特色地点作为维度输出内容，建立内容社区，类似于旅游界的“小红书”或“什么值得买”。
河马旅居在部分海外旅游城市有一个4到5人的自媒体小团队定期生产PGC内容，每月更新一次内容，以优质的内容导流。目前河马的获客成本低至2-3元/人。
优质的内容利于培养高粘性度的用户，当累计到一定数量的优质内容生产者，达到一定的用户规模时，将由PGC内容带动UGC内容的自发产出，进而开始搭建旅游内容社区，最后完成向旅游社区电商的转型，形成交易闭环。
目前河马旅居的流量较为分散，微信公众号累计粉丝3万，MONO 5万，豆瓣 1万，C端获客主要来自微博、豆瓣，上周刚上线微信小程序。后期需考虑转化用户集中流量，现阶段团队正尝试跟移动WiFi租赁和签证业务团队资源置换，互相增加入口。
商业模式上，河马旅居打算分两步走，第一阶段，先帮助用户解决去哪里玩的问题。河马打算与当地的旅游局或航空公司合作，帮助他们做中国市场的整体营销，宣传当地旅游资源。第二阶段，解决用户怎么玩的问题。平台可通过用户的行为数据分析社区调性从而推荐相应的特色化旅游产品，例如在京都的寺院坐禅、学习茶道、参观日本酒的蒸馏厂等等。
此外，河马旅居也在尝试开拓知识付费的营收渠道。从体验、艺术、咖啡、酒吧、餐厅、酒店等六个维度切入，做成各旅游城市的PDF版官方性质PGC攻略。3月份售出800多本，每本单价15元。
河马旅居创始人余晓盼表示，河马旅居的核心竞争力还是个性化的内容表达。“传统旅游社区把内容做的太死气沉沉了。人美、景美但流水账似的内容很无趣。好的内容本身就是门槛。原创的有趣的才有生命力。”
内容+电商并不是一个新概念，如今传统OTA、头部电商平台以及媒体型电商都在加码内容，但要持续产出有价值的内容并非易事，需要足够规模的内容生产团队长时间的内容积累，而具有极强传播力的爆款内容更是可遇而不可求，营造内容社区所花费的精力也许正是其门槛所在。
河马旅居目前的管理团队为4人，内容产出团队20人。创始人余晓盼任河马主编兼运营，曾任职于私募、资管、律师事务所，为《美食侦探系列》旅行畅销书作者。团队目前正在寻求天使轮融资。
几次递表过程中，Soul不断切换招股书中主打的资本概念，从传统社交换成元宇宙，到现在又换成了AI。但AI和元宇宙的“羊头”背后，它真实的商业内核，似乎从来没有那么复杂，也从来没有变过。
作者|杨知潮
对于陌陌的主要功能，创始人唐岩一直不避讳：（平台里）70、80%都是男找女、女找男，陌陌的任务是在他们充分沟通之后，帮助他们成为男女朋友或者性伙伴。
这句话是唐岩在2012年接受《创业家》杂志***访时说的，他在同一场***访中还表示：自己没有道德洁癖。
或许正是因为没有道德洁癖，唐岩领导下的陌陌变得非常“纯洁”，纯到这个产品几乎只有一个功能和目的。但在这个功能上，陌陌做到了极致，并在过去十年里不断从荷尔蒙中赚到大量的利润。
相比之下，Soul就显得有点太拧巴了。
它主打的是灵魂社交，但全球大多数互联网用户，尤其是男性用户，对灵魂的渴望是非常有限的。从全球社交类产品的故事来看，也只有推荐特权（如探探会员可以匹配更多小姐姐）和虚拟礼物才有最强的变现能力。
过去五年，Soul四次尝试IPO，四次递交招股书。这四次里，Soul的财务业绩不断改善，但这种拧巴，似乎还没有消失。
01 陌陌是纯洁的，Soul是复杂的
Soul到底是个什么社区？
众所周知的答案当然是灵魂社交，解决精神上的孤独。
这当然不是撒谎，和同行相比，Soul的相对绿色是无可争议的。除了短期和长期的恋爱需求，Soul的用户还会在这里讨论创业副业、股票投资、王者荣耀、电商生意等非荷尔蒙话题。
但它真的是个100%的灵魂社交软件吗？
当然不是。灵魂社交的大旗背后，是女性用户后台越来越多的“约吗”的骚扰，是社区里越来越暧昧的暗示。它在舆论里的标签，也逐渐向“***软件”四个字靠拢。更不用说Soul曾被新华社等媒体报道涉嫌***交易。
这不是Soul的问题，这是用户需求的问题。
毕竟哪怕是在大自然界，动物与陌生同类的社交，大多也是出于交配的目的。只要一个陌生人社交的平台搭建起来，无论它的初衷是什么，它都一定会被用于荷尔蒙的需求。
就像陌陌也没有拒绝用户在平台上进行学术交流，但用户还是在用脚投票，选择他们最喜欢的需求。
在这一点上，全球的陌生人社交软件都没什么不同。唯一不同的是，只有对待这件事的态度。
陌陌的态度是坦然。从产品功能和内容生态上来看，陌陌是非常“纯洁”的，它几乎只有一个功能。哪怕是社交广场和直播这两个看起来完全不同的内容形式，最后还是为了同一件事。
相比于陌陌完全是荷尔蒙平台的纯洁，Soul就显得非常复杂，它更像是几个平台的杂糅：
其中一个平台，是一个社交性的社区，类似即刻、贴吧、小宇宙。用户可以在上面聊包括股票、创业、家庭、找游戏搭子等五花八门的内容，这一部分社交，显然也符合“灵魂社交”的定义。
其中另一个平台，是荷尔蒙平台。在这里，Soul和探探、陌陌的功能相当接近。都是为了匹配异性，至于匹配异性之后是为了结婚生子，还是为了谈一天的恋爱，那就是用户自己的事了。
02 Soul，一个靠极少部分人养活的平台
不同用户的背后，是Soul变现能力的极度不平衡——因为这两种生意的变现能力完全不在一个档次。
社区是变现能力相当弱的生意。有过亿注册用户的知乎尚且在运营层面亏损，靠着投资收益勉强实现盈利。即刻、雪球、豆瓣也都是出了名的小而美，变现能力相当有限。
但荷尔蒙平台，则是出了名的好生意，尤其是秀场直播，让虎牙、YY、陌陌等平台在很多年里赚得盆满钵满。即便秀场直播因为各种原因萎缩，眼下逐渐去直播化的陌陌靠着会员和礼物仍然能每年赚到2亿美元左右的净利润——一个付费用户400万的平台，比B站、爱奇艺这种用户过亿的内容平台还赚钱。
荷尔蒙生意远比内容社区赚钱，这是一个事实。
另一个事实是：Soul平台1%的用户，创造了50%的收入。这个数据反过来，就是另外99%的用户只创造了50%的收入。
这背后，是Soul在用户身上变现效率明显偏低。
按照财报数据，陌陌+探探的付费用户数是440万，国内季度收入是21.15亿元。换算过来月均付费用户收入超过160元，而Soul只有104元。
这还只是付费用户，而平台还有不付费的用户。按照挚文集团一季度的财报，Soul的付费率还要比探探略低一些。
Soul能够成长为一家日活1000万的社交平台，说明它为用户创造了很多价值。但似乎只有其中很小一部分的价值，能够给Soul带来强劲的商业回报。
03 Soul挣的，到底是什么钱？
这1%最好的业务，到底是灵魂的钱还是肉体的钱？
在没有明确数据的情况下，我们不能得出结论，但我们可以列举一些相关的客观事实，并由读者自己判断。
Soul在招股书中将自己的收入分为了五个部分：第一，Avatar虚拟形象。该业务可以粗暴理解为Soul版本的QQ秀，占比为9.7%。
第二，是虚拟礼物和道具。这是Soul最大的收入来源，2025年占比达到了58.4%。
第三，是推荐特权和AI相关收入。这是Soul第二大收入来源，占比达到了17.6%。另外两项则是会员和广告收入，占比均不到10%。
重点就在这第二第三项，换言之，虚拟礼物和道具+推荐特权和AI相关收入，占据了Soul超过四分之三的收入。
而虚拟礼物、推荐特权的商业模式，其实和陌陌、探探没有什么不同。
比如推荐特权是陌陌和探探的主要收入来源之一，每个用户只有免费的匹配额度，如果用完了还没匹配到能线下见面的小姐姐，那就需要花钱购买更多额度。
它的形式五花八门，在陌陌里可能叫匿名闪聊加速卡，在Soul里可能叫灵魂匹配同城卡，但最终卖的都是同一个东西：让平台介绍更多的异性过来。
它可能是按次售卖的，也可能打包成会员售卖的，体现在财报里也许叫“会员收入”，也许叫“推荐特权”，但目的也都是为了匹配更多异性。
虚拟礼物也是陌陌的主要收入来源，无论是在直播间，还是在私聊场景，每一天，都有男性用户为女性用户送出价值几块钱到几千块钱的虚拟礼物。
相比于固定价格的会员，虚拟礼物的消费几乎上不封顶，因此这个业务的人均消费普遍偏高。虚拟礼物还有一个广为人知的特性：它的28定律特别明显，比如一个100人的直播间，真正的收入往往是靠1-2个榜一大哥贡献的。
虽然昂贵，但它的用处是显而易见的：在男女社交中，女性是绝对强势的，男性不容易收获女性用户的青睐。而通过花真金白银送礼物，男性用户有机会获得对方的重视，甚至有机会赢得线下见面的机会。
至于用户购买匹配机会和虚拟礼物，是为了灵魂还是肉体，那只有用户自己知道了。但至少从财报来看，灵魂社交软件Soul的商业模式和陌陌、探探并没有什么明显的结构区别。
这倒不是说Soul变了，而是从来如此。从2022年到2025年，Soul最大的收入来源一直是这两样业务。
图注：在没有ChatGPT的2022年，推荐特权和AI相关收入也是Soul的第二大收入来源。
几次递表过程中，Soul不断切换招股书中主打的资本概念，从传统社交换成元宇宙，到现在又换成了AI。它的财务状况也从亏损走向盈利，愈发健康。
但AI和元宇宙的“羊头”背后，它真实的商业内核，似乎从来没有那么复杂，也从来没有变过。
头图来源|《欲望都市》返回搜狐，查看更多
